在加密货币的浩瀚星海中,比特币（Bitcoin）与以太坊（Ethereum）无疑是两颗最耀眼的“双子星”，它们不仅引领着整个行业的发展方向，其供应数量的变化更是牵动着全球投资者的神经，本报告旨在深入剖析比特币与以太坊的当前数量状况、供应机制差异及其对市场的潜在影响。

比特币（BTC）：数字黄金的稀缺性叙事

比特币作为第一个去中心化数字货币,其最核心的叙事之一便是“稀缺性”，这种稀缺性由其固定的总供应量和可预测的发行机制所保障。

  1. 当前总供应量与最大供应量：

    • 最大供应量： 比特币的协议规定了其最大供应量上限为2100万枚，这一数字从创世之初便被编码，无法被任何中心化机构或个人篡改，是比特币“数字黄金”属性的根本。
    • 当前总供应量（数据截至2024年5月，具体数值随时间推移而增加）： 截至本文撰写时，比特币的已挖出总量约为1970万枚左右，这意味着，已有超过93.8%的比特币被开采出来。

  2. 供应机制与减半效应：

    • 比特币通过“挖矿”产生，矿工通过解决复杂的数学问题来验证交易并获得新币作为奖励。
    • 其供应量遵循一个可预测的减半周期：大约每210,000个区块（或 roughly 每4年），矿工的区块奖励会减半。
    • 最近一次减半： 2024年4月，比特币完成了第四次减半，区块奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC，这一事件直接导致新币进入市场的速度放缓，进一步加剧了其稀缺性。
    • 预计开采完毕时间： 按照当前减半周期和区块生成速度，预计最后一枚比特币将在2140年左右被挖出。

  3. 市场意义：

    • 稀缺性溢价： 固定的供应上限和逐渐放缓的增发速度，使得比特币在长期被视为一种对冲通货膨胀、保存价值的资产。
    • 减半行情： 历史上，减半事件往往被视为比特币价格的重要催化剂，因为市场预期供需关系将发生积极变化。
    • 持有集中度： 尽管总量庞大，但相当比例的比特币由早期投资者、长期持有者（“鲸鱼”）和机构持有，这可能对市场流动性产生影响。

以太坊（ETH）：智能合约平台的演进与变革

以太坊作为第二大加密货币,其定位远不止于“数字货币”，更是一个去中心化的全球计算机平台，支持智能合约和去中心化应用（DApps），其供应机制也经历了从通胀到通缩的重大转变。

  1. 当前总供应量（数据截至2024年5月，具体数值随时间波动）：

    • 以太坊没有固定的最大供应量上限（尽管有讨论和提案引入某种形式的供应上限），其总供应量处于动态变化中。
    • 截至本文撰写时,以太坊的已发行总量约为208亿枚ETH左右。

  2. 供应机制的演变：从PoW到PoS与EIP-1559：

    • 工作量证明（PoW）时期（2015-2022）： 在转向权益证明（PoS）之前，以太坊通过PoW挖矿产生新币，其供应量是通胀的，即新币的发行速度超过销毁速度（主要用于交易费用和矿工奖励）。
    • 权益证明（PoS）与EIP-1559结合（2022“合并”后至今）： 2022年9月，以太坊完成了“合并”（The Merge），从PoW转向PoS共识机制，这是以太坊发展史上的里程碑事件。
      • EIP-1559： 此前（2021年）实施的伦敦升级引入了EIP-1559提案，该机制为每笔交易设定了基础费用（base fee），这部分费用会被直接销毁，而不是支付给矿工（现验证者）。
      • PoS通胀与销毁： 在PoS机制下，验证者通过质押ETH获得奖励，这会产生一定的通胀，EIP-1559带来的交易费用销毁与PoS的通胀相互博弈，当销毁量大于新增 issuance 量时，以太坊的供应量就会呈现通缩状态。
    • 当前供应趋势： 自合并以来，以太坊的供应状况多次在通胀与通缩之间切换，主要取决于网络活跃度（交易量）和质押ETH的总量，高交易量意味着更多销毁，可能推动通缩；而高质押量则可能增加通胀压力。

  3. 市场意义：

    • 通缩潜力： 以太坊通过EIP-1559和PoS的结合，具备了潜在的通缩属性，这被许多支持者视为提升ETH价值的关键因素，使其在“价值存储”方面对比特币形成了一定的竞争力。随机配图